中国也要有CDS了丨两分钟读懂什么是CDS

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楼主 2018-03-28 00:12:13
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中国也要有CDS了!

小存折学堂

导语:

中国也要有CDS了,很多人对CDS有“一朝被蛇咬十年怕井绳”的心理。


中国银行间市场交易商协会上周五正式发布了《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》及相关配套文件,在原有两项产品的基础上,推出了包括信用违约互换(CDS)在内的两项新产品。


消息一发布,给市场带来了极大的震动和期待。那么CDS究竟为何物,能如此地呼风唤雨呢?


信用违约互换(credit default swap,简称CDS),是将参照资产的信用风险从信用保障买方转移给信用卖方的交易。信用保障的买方向愿意承担风险保护的保障卖方在合同期限内支付一笔固定的费用;信用保障卖方在接受费用的同时,则承诺在合同期限内,当对应信用违约时,向信用保障的买方赔付违约的损失。对应参照资产的信用可是某一信用,也可是一篮子信用。


以上这个标准的定义过于学术。通俗地说,可以将CDS看作是一种保险产品,它承保的是信用风险。CDS的买方向卖方支付“保费”,而当发生信用违约时,卖方得向卖方赔偿损失。


由于CDS本质上就是一种保险产品,所以当初确实有像美国国际集团(AIG)这样的保险巨头出售CDS。但是问题是,在金融海啸中,AIG自身难保,它承保的这些合约的兑付就成了问题。而且它卖出了太多的CDS,这样就可能引起连锁反应,波及整个金融体系。


最终AIG还是靠官方救助才得以存活。


金融危机过后人们痛定思痛,很多人对CDS有“一朝被蛇咬十年怕井绳”的心理。这也不足为奇。


CDS作为一种金融衍生品,当然风险更高一些。这样的产品,如果短时期内特别迅猛地发展,而风控又跟不上的话,风险是比较大的。而如果能够稳妥地尝试,理论上说,它也是一种风险管理的有效工具。


对CDS既不能妖魔化,对于它的风险也要有清醒的认识。

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